央行將開展國債借入操作

7月1日，央行發布公告稱，為維護債券市場穩健運行，在對當前市場形勢審慎觀察、評估基礎上，人民銀行決定于近期面向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入操作。在公告發布后，國債收益率應聲上漲，有業內人士分析，央行賣出國債有利于穩定長債利率，防范利率風險。

可在二級市場出售，推升相關國債收益率

對于本次舉措，東方金誠首席宏觀分析師王青解釋道，央行向部分公開市場業務一級交易商開展國債借入后，可以將這些國債在二級市場上出售，進而壓低相關國債市場價格，推升相關國債收益率。

公告發布后，債券收益率應聲上漲。7月1日，截至記者發稿時，中國10年期國債收益率漲超1.2%，中國20年期國債收益率漲超1.4%。

王青判斷，央行將主要借入10年期及以上期限的中長期國債，至于借入規模、是否或何時出售，將由央行根據債券市場形勢而定。

有利于穩定長債利率 防范利率風險

對于本次央行發聲，中信證券首席經濟學家明明表示，此舉意味著央行可能近期就會在公開市場開展國債賣出操作。在10年國債收益率降至歷史低點之際，賣出國債有利于穩定長債利率，防范利率風險。

王青強調，無論是通過降準、MLF等現有貨幣政策工具，還是通過購買國債的方式擴大貨幣供應量，只要規模適度，與經濟增速和目標物價水平基本匹配，都屬于正常的貨幣政策操作。(王楚涵)

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